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Howard E. Van Auken, Iowa State University
Domingo Garcia Perez de Lema, Universidad Politecnica de Cartagena, Spain

ABSTRACT

This study uses canonical correlation analysis to examine the interrelationships among balance sheet accounts for 3,152 Spanish firms. The sample was segmented and results compared by size of firm. All firms demonstrated evidence of hedging relationships, maturity matching of current accounts, and risk management through the concurrent use of cash and long-term debt. This study adds to the growing body of literature on the financing strategies of firms in different countries. Some constraints associated with the development of SME financial strategies, such as difficulty in raising capital, are common among firms in all countries. Other constraints, such as the differences in the development of the capital markets and cultural expectations, may be unique to particular countries. The results have implications that can enable owners to better manage the acquisition and allocation of capital. As firms grow and mature, finance-related skills must correspondingly also improve.

SOMMAIRE

La présente étude se sert de l'analyse de corrélation canonique pour examiner les rapports existant entre les comptes de bilan de 3152 entreprises espagnoles. On a segmenté l'échantillon et comparé les résultats selon les dimensions de l'entreprise. Toutes ces entreprises démontraient des relations de couverture, une symétrie d'échéance des comptes courants, et une gestion de risques basée sur l'utilisation simultanée de comptant et de dette à long terme. Cet article est une contribution au nombre croissant d'études portant sur les stratégies de financement de divers pays. Certaines contraintes liées au développement des stratégies de financement des petites et moyennes entreprises, telles que la difficulté de trouver des capitaux, sont partout présentes. D'autres, telles que les différences dans le développement des marchés financiers et dans les attentes culturelles, peuvent être spécifiques à certains pays. Nos conclusions ont des implications quipeuvent aider les entrepreneurs pour l'acquisition et l'affectation des capitaux. À mesure que les entreprises se développent, la gestion financière doit également s'améliorer.

 Financial Strategies of Spanish Firms: A Comparative Analysis by Size of Firm