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Veysel Kula, Department of Management, Afyon Kocatepe University, Afyon, Turkey

ABSTRACT. This article aimed at analysing the foreign exchange (FX) exposure perception and management of small and medium-sized enterprises (SMEs) in Turkey. FX exposure is divided into three groups of translation exposure, transaction exposure and economic exposure. Of these groups, only transaction and economic exposures are relevant to the wealth-maximizing firm. Drawing on a survey of 412 SMEs located throughout Turkey, this study explores the perceptions of managers regarding transaction and economic exposure as well as how they manage these two exposure groups. The survey results show that the term of FX exposure is conceptually perceived as economic exposure which also covers transaction exposure. However, the SMEs focus to manage the transaction exposure rather than the economic exposure. In managing the transaction exposure, the SMEs heavily rely on internal hedging techniques while they are not even aware of the nature of external hedging techniques.

SOMMAIRE. Cet article a pour but d'analyser la position de change et la gestion de petites et moyennes entreprises (PME) en Turquie. Trois facteurs influencent la position de change d'une entreprise : le risque de conversion, le risque de transaction et le risque économique. De ce groupe, seul le risque de transaction et le risque économique sont pertinents pour les entreprises qui ont pour but de maximiser leurs profits. En s'appuyant sur une enquête auprès de 412 PME situées un peu partout en Turquie, l'étude se penche sur la perception qu'ont les dirigeants d'entreprises face au risque de transaction et au risque économique, ainsi que sur la façon dont ils gèrent ces deux facteurs de risque. Les résultats de l'enquête révèlent que la position de change est perçue comme étant le risque économique qui englobe aussi le risque de transaction. Par contre, les PME s'attardent à gérer le risque de transaction au lieu du risque économique. Afin de gérer le risque de transaction, les PME ont recours surtout à des techniques de couverture interne, car ils ne connaissent pas les techniques de couverture externe.

 Foreign Exchange Exposure Perception and Management of Turkish SMEs