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Peggy Hedges, Haskayne School of Business, University of Calgary
Zhenyu Wu, Haskayne School of Business, University of Calgary
Jess Chua, Haskayne School of Business, University of Calgary

ABSTRACT. Negative changes in lending terms could create a worse financial crisis for the small business than that faced by the firm from not getting the loan in the first place. This study examines the drivers of such negative changes using an agency perspective. Agency theory predicts that a borrowing firm’s access to debt financing depends on its ability to deal with the agency problems between lender and borrower arising from asymmetric information. Using data collected by Industry Canada, this study found that dealing with agency issues decreases the likelihood that the credit terms of a small business will change adversely. Thus, we show the importance for the small business to develop and improve continually its resources for minimizing agency problems between the firm and its lender.

SOMMAIRE. Chez une petite entreprise, des changements défavorables à ses conditions d’emprunts peuvent causer une crise financière pire que de ne pas avoir obtenu de prêt. Cette étude examine les facteurs qui influencent ces changements défavorables pour les entreprises du point de vue d’une agence. La théorie de l’agence stipule que la capacité de l’entreprise emprunteuse à avoir accès à du financement dépend de sa capacité à régler les problèmes d’agence entre le prêteur et l’emprunteur qui sont attribuables à de l’information asymétrique. À partir de données recueillies par Industrie Canada, l’étude indique que si la petite entreprise s’occupe des problèmes d’agence, elle diminue la probabilité que ses conditions d’emprunt soient modifiées de façon défavorable. Donc, l’étude démontre qu’il est important que la petite entreprise développe et améliore ses ressources de façon continue afin de minimiser les problèmes d’agence entre l’entreprise et son prêteur.

 Deterioration in Borrowing Terms of Small Businesses: An Agency Perspective