| Portfolio Strategies of Life Science Venture Capital Firms in North America and Europe |
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JSBE subscribers and CCSBE-CCPME members can view and download full articles (PDF format) in the online Article Library or use the link at the bottom of the abstract to view the specific article (must be logged in). Subscription Options. Holger Patzelt, Max Planck Institute of Economics, Jena, GermanyDodo zu Knyphausen-Aufseß, Chair for Human Resources and Organization Theory, University of Bamberg, Germany Yasmin Habib, Chair for Human Resources and Organization Theory, University of Bamberg, Germany ABSTRACT. Motivated by the different development paths of the life science industries in North America (US and Canada) and Europe, we examine portfolio strategies of venture capitalists (VC) active in both markets. Based on data on the portfolios of 88 VCs financing a total of 1050 life science ventures, we find significant differences between the strategies of North American and European VCs. European life science VCs have a higher tendency to invest in North America than vice versa. Moreover, European VCs invest more in life science ventures serving traditional markets such as therapeutics and diagnostics, whereas North American VCs focus more on emerging markets such as medical technology and healthcare/IT. Contrary to work on non-industry specialised VCs, we do not find significant differences between North American and European VCs with regard to investee stage diversification. We discuss how our findings can be explained by the different development stages of the North American and European life science industries. RESUMÉ. Les différences observées entre les avenues de développement des industries des sciences de la vie en Amérique du Nord (États-Unis et Canada) et en Europe amènent les auteurs à analyser les stratégies de portefeuille de sociétés de capital-risque (CR) actives dans les deux marchés. L’analyse des données des portefeuilles de 88 sociétés de CR qui sont responsables du financement de 1050 entreprises du secteur des sciences de la vie révèle qu’il y a des différences significatives entre les stratégies des sociétés de CR nord-américaines et européennes. Les sociétés de CR européennes ont plus forte tendance à investir en Amérique du Nord que vice versa. De plus, les sociétés de CR européennes investissent plus dans les entreprises des sciences de la vie desservant les marchés traditionnels tels que la thérapeutique et le diagnostic tandis que les sociétés de CR nordaméricaines investissent surtout dans les marchés émergents (ex. les technologies médicales, la technologie de l’information dans les soins de la santé). Contrairement aux résultats obtenus par les études effectuées sur les sociétés de CR qui ne se spécialisent pas dans une seule industrie, il n’y a aucune différence significative entre les sociétés de CR nord-américaines et européennes en ce qui a trait au stade de diversification de l’entreprise bénéficiaire. Les auteurs font ensuite un lien entre les résultats obtenus et le développent des industries des sciences de la vie en Amérique du Nord et en Europe.  Portfolio Strategies of Life Science Venture Capital Firms in North America and Europe |
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